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【央视新闻客户端】
专题:巴菲特2026年股东大会重磅来袭 周六,伯克希尔・哈撒韦新任首席执行官格雷格・阿贝尔,首次在没有沃伦・巴菲特登台主持的情况下,拉开了年度股东大会帷幕。 2026 年 5 月 2 日,内布拉斯加州奥马哈市,伯克希尔年度股东大会现场,来自密尔沃基的股东亚历克斯・瓦卡头戴泡沫纪念帽,在贾斯汀品牌展区留影。 数十年来,沃伦・巴菲特主持伯克希尔股东大会时,质朴的人生智慧与幽默段子向来是大会标配;而今年周六的年会,取而代之的是新任 CEO 格雷格・阿贝尔主导的详尽业务研讨。 今年参会人数大幅下滑,场馆入座率仅略超半数。但即便如此,这场素有 “资本界伍德斯托克” 之称的盛会,人气仍是其他任何企业年会无法比拟的。往年参会人数常年超 4 万人,只为聆听 95 岁的巴菲特,以及 2023 年离世前常年同台搭档的查理・芒格分享见解。 巴菲特已于今年 1 月卸任 CEO,但仍保留董事长一职,并在本届年会上发表了若干讲话。 本届大会聚焦伯克希尔旗下各项业务,同时也谈及伊朗局势、人工智能的机遇与风险等当下热点话题。 副董事长阿吉特・贾恩表示,只要保费定价合适、且有美国海军护航,伯克希尔愿意为途经霍尔木兹海峡的船舶提供保险。 贾恩认为,整个保险业具备足够承保能力来承接这类风险,且市场确实有刚需 —— 该航道承载着全球大量石油运输供给。 他直言:“简单说,关键看定价。” 阿贝尔称,中东战事无疑给伯克希尔旗下业务带来挑战,因为石油是各行各业的基础生产原料;但他相信旗下管理层有能力应对变局。 “我们会迅速拿出对客户最有利的最优解决方案。” 阿贝尔表示。 致敬巴菲特卓越贡献 本届年会开场播放了致敬巴菲特的纪念短片,开篇片段重现了巴菲特去年在年会尾声突然宣布卸任时,全场起立鼓掌的画面。 随后阿贝尔宣布一项象征性仪式:将印有巴菲特与芒格姓名的纪念球衣正式退役,永久悬挂在会场穹顶。 巴菲特再度盛赞阿贝尔,并坦言庆幸当下做出提拔他接班的决定。 巴菲特在年会直播访谈中表示:“他对商业的洞察力绝顶聪明。” 阿贝尔在加拿大长大,目前已接近拿到美国公民身份,入职伯克希尔已逾 25 年。 巴菲特感慨,如今太多人把股市当成赌场,以投机赌博心态投资。他认为若世人都能善待彼此,世界会变得更好。 “如果全世界都恪守黄金法则,社会将会美好得多。” 巴菲特说道。 平稳过渡 接力传承 占地 20 万平方英尺的展会大厅里,处处可见权力交接的痕迹,伯克希尔旗下各品牌在此展销商品。 喜诗糖果纪念礼盒正中,印着阿贝尔最爱的冰球运动卡通形象;领航旅游中心展位的半挂卡车挡风玻璃上,同时贴有阿贝尔与巴菲特的肖像,而阿贝尔被设计在驾驶位上。股东们排队抢购阿贝尔新款毛绒玩偶,与经典的巴菲特、芒格玩偶成套收藏。 森珀奥古斯都投资集团总裁、投资人克里斯・布洛姆斯特兰表示:“大家固然怀念沃伦和查理带来的趣味氛围,但对我们多数人而言,这首先是一场业务交流会,了解集团各板块经营现状才是核心。” 许多人专程奔赴奥马哈,主要是为了结识志同道合的价值投资者 —— 追随巴菲特投资理念的一群人,同时参加年会周边举办的各类投资论坛与闭门聚会。 自营投资公司的鲍勃・罗博蒂说:“这才是我来这儿的真正目的,和业内人士交流人脉、互通信息。” 聚焦集团核心业务 阿贝尔开场便详细复盘了伯克希尔各大核心业务的经营表现,细致解读保险、BNSF 铁路、公用事业及制造板块的运营状况,并介绍集团如何运用人工智能解决实体业务中的实际问题。 问答环节伊始,阿贝尔播放了一段AI 深度伪造的巴菲特视频,由虚拟巴菲特提问集团长期发展前景,借此警示人工智能带来的网络安全隐患与潜在风险。 巴菲特在后续发言中对此表示忧心:“这很可怕。” 他举例,AI 能轻易伪造出足以以假乱真的拥核国家领导人形象,风险极高。 阿贝尔反复强调:伯克希尔充分放权子公司 CEO 负责日常运营的核心治理模式不会改变;同时不会迫于压力,草率投出公司近 4000 亿美元的巨额现金储备。 “耐心坚守、理性配置资本,是伯克希尔最大优势之一。我们绝不会急于把资金投向平庸的劣质标的。” 阿贝尔表示。 企业文化一脉相承 冰雪皇后、喜诗糖果、潮玩品牌 Jazwares、布鲁克斯跑鞋等子公司 CEO 均表示,阿贝尔接任后日常经营几乎未有变动,仅统一向公务机公司 NetJets 总裁亚当・约翰逊汇报,由其统筹 32 个零售与服务板块业务。 布鲁克斯跑鞋 CEO 丹・谢里丹称:“巴菲特打造的企业文化根基极深,我相信格雷格的接班,会延续巴菲特 60 年来坚守的价值观,一脉相承。” 多年来巴菲特常说,执掌伯克希尔乐趣无穷,本无意退休。但去年年会尾声突然宣布卸任的冲击过后,集团高管很快达成共识:这套传承方案堪称最优,巴菲特仍可留在董事会,为阿贝尔保驾护航、提供建议。 冰雪皇后 CEO 特洛伊・巴德一边看着员工向股东售卖冰淇淋,一边表示:“如今格雷格操盘、沃伦坐镇顾问,这样的权力交接组合堪称完美。” 力求经营持续优化 阿贝尔向来比巴菲特作风更强势、亲力亲为,他的管理方式是向子公司 CEO 提出高要求,督促企业筑牢竞争壁垒、用心服务客户。他会提出尖锐问题、给出专业建议,但从不直接插手具体经营决策。 加之巴菲特仍担任董事长、同时是集团最大股东,阿贝尔大概率不会推行颠覆性改革。 投资人罗博蒂认为,对股东而言,旗下业务真实经营表现,远比年会的娱乐氛围重要。 “我希望也相信,公司选拔接班人看重的是企业经营实干能力,而非会不会公开演讲、擅长舞台表现。” 罗博蒂说。 伯克希尔周六早间发布一季报:受益于投资资产增值及多数业务回暖,净利润同比翻倍至 101 亿美元,折合 A 类股每股收益 7027 美元。 集团巨额现金储备持续扩容,一季末达到3974 亿美元。 伯克希尔旗下多数业务今年经营性利润实现增长:含盖可保险在内的保险板块承保利润达 17 亿美元,高于去年的 13.4 亿美元;BNSF 铁路、公用事业及制造企业利润也均有小幅提升。 但阿贝尔坦言,部分业务仍有较大提升空间,尤其是 BNSF 铁路,经营表现落后于美国其他主要货运铁路公司,亟待优化改善。
专题:巴菲特2026年股东大会重磅来袭 伯克希尔 CEO 格雷格・阿贝尔在股东大会复盘集团庞大业务版图业绩时表示:科技与人工智能正在渗透伯克希尔全业务生态。 这位新任 CEO 强调,借力科技驱动增长至关重要。他在首次以 CEO 身份主持的股东大会上坦言,管理层已经形成共识: “我们要从单纯采购技术,转向自主研发搭建技术能力。” 对于 AI 落地原则,阿贝尔明确: “AI 必须给实体业务创造增量价值,不会为了跟风而盲目布局 AI。” 一季度业绩要点 伯克希尔一季度营业利润 113 亿美元,同比上涨 18%,主要受益于保险承保利润大增 29%; 现金储备环比增长 6.5%,达到3974 亿美元。 阿贝尔分析保险承保利润改善原因:2025 年财报计提了加州山火税后 8.6 亿美元专项损失,而 2026 年一季度无重大巨灾事件拖累基数。 盖可保险 GEICO 阿贝尔表示,盖可当前核心目标是重启业务增长:必须做到风险定价精准、稳住续保率、做大有效保单量,任务依旧艰巨。 一季度盖可有效保单(PIF)仅增长 2%,而同业前进保险(Progressive)高达 11%。他坦言:想要重新拉起增长引擎,绝非易事。 战略投资东京海上保险 伯克希尔对东京海上控股 18 亿美元投资定性为长期战略合作。 保险业务负责人阿吉特・贾恩补充:这家日企现金流充裕、并不缺资本,但迫切渴望海外扩张。双方合作分为三层: 出资 18 亿美元入股 2.5% 股份; 购入其一部分保险业务存量合约,期限 7 年; 建立长期动态演进的业务协同协议。 BNSF 铁路 BNSF 经营已有进步,但仍有大量提升空间。 一季度运营利润率从去年同期 32.1% 升至34.4%。阿贝尔称提升潜力巨大,需要运营模式跨越式升级,科技是关键 —— 部分竞争对手已在数字化应用上拉开差距。他提出核心问题:如何让运输周转更快、持续满足客户预期? 同时要优化人员与资源配置。 伯克希尔能源与 PacifiCorp 山火诉讼 公用事业板块诉讼局势明显好转。 阿贝尔透露,俄勒冈州上诉法院 4 月作出有利于旗下太平洋电力(PacifiCorp)的裁定,公司可收回约10 亿美元担保保证金。他形容:局势已经重置归零,巨额赔付风险大幅缓解。 真实可支配现金口径 阿贝尔澄清: 市场看到总现金 3974 亿美元,但净现金及短期证券实际为 3802 亿美元;差额 172 亿美元是已买入但尚未付款的美国短期国债。 西方石油化工收购 斥资收购西方石油化工业务,使集团现金及投资总额减少略超 30 亿美元,阿贝尔对这笔交易表示非常满意。 参会人数明显下滑 失去巴菲特亲自站台后,本届年会参会人数较往年大幅下降。往年这场 “资本主义伍德斯托克” 盛会常吸引超 4 万人到场。 高管圆桌环节 大会下午复会,NetJets 总裁兼零售服务板块负责人亚当・约翰逊、BNSF 铁路 CEO 凯蒂・法默一同上台与阿贝尔同台答疑。 ET 14:18 传承机制 有股东提问:过去巴菲特 + 芒格双人决策能降低投资失误,阿贝尔如何复刻这套机制?阿贝尔回应:仍有巴菲特担任董事长与董事会智囊,自己作为一把手,同时聚拢顶尖核心团队,人才与资源储备充足。 ET 14:03 业务拆分与集团定位 被问及是否会剥离部分子公司时,阿贝尔表态:若出现无法解决的劳资纠纷、不愿让股东承担的声誉风险,或是业务失去长期可持续性,这类业务就不再适合留在伯克希尔体系,会考虑寻找更合适的接手方。但他明确:伯克希尔不会解散综合集团架构,可以做到集团化运营却无官僚臃肿、无多余管理成本。 ET 13:53 关祱影响 阿贝尔称,2025 年加征关祱的应对,得益于早年应对首轮特朗普关祱的经验;关祱退税由各子公司自行决策梳理,仍有大量细节待厘清。BNSF CEO 法默表示,客户已适应关祱环境,但高关祱令部分制造业与设施投资保持观望。 ET 13:46 BNSF 降本增效 BNSF 正把 2025 年的改善成效固化延续至 2026 年。2026 年一季度运输量环比提升,同时减少 260 台机车,盈利能力改善。公司正攻坚结构性大额成本项;依靠科技,未来列车可进一步精简人力:过去每趟列车需 5 人,如今已降至仅 2 人值守。 ET 13:30 中东冲突影响 阿贝尔表示,中东冲突冲击伯克希尔全业务链,石油市场扰动对化工、能源板块影响尤深。集团坚持长期经营思路,全员全力寻找应对方案,穿越周期、最终仍能创造价值。BNSF 补充:若油价长期居高,会压制消费需求,传导至铁路上下游所有客户。约翰逊也坦言,部分零售与消费品业务已出现需求走弱。 ET 11:56 化石能源业务争议 有股东质疑伯克希尔仍布局化石能源业务,阿贝尔回应:集团作为资产受托管理者,为各州与客户高效运营能源资产;电厂运营规则主要遵循所在州监管要求。虽仍持有部分燃煤电厂,但实际使用频次已明显下降,同时也在主动降低环境影响。 ET 11:30 接班人储备 阿贝尔确认:针对自己与贾恩,董事会已有完备的继任规划。保险板块人才梯队深厚,贾恩手下三大核心高管已共事 35 年,团队稳定性极强。 对于巴菲特留下的股票持仓,阿贝尔表示充分理解底层商业模式与盈利逻辑,会持续跟踪持仓风险、动态评估。 资本配置理念 伯克希尔资本配置逻辑与股东高度一致,等待市场错杀带来的布局窗口,坚持只在合理价格出手,完整延续巴菲特价值投资思路。贾恩也再次强调:投资最重要的是学会对多数标的果断说 “不”。 问答环节开场 全场第一个提问来自 “奥马哈的沃伦”——采用 AI 深度伪造生成的巴菲特虚拟视频,并非本人录制。 阿贝尔借此阐述长期持有伯克希尔股票的逻辑:依托扎实实体业务、股票投资组合与稳健资产负债表,巨额现金带来独特竞争优势。他重申:绝不依附外界势力、保持独立决策,伺机跨板块灵活配置资本,在权益投资与实业再投入之间把握机会。他称伯克希尔是独一无二的综合集团,具备高效、节税的跨业务调仓优势。 贾恩透露,集团刻意放缓布局网络安全保险节奏,但确信未来一定会在网络险领域扮演重要角色。 阿贝尔总结伯克希尔最大优势之一:资本配置极度耐心、坚守纪律。

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我是英康号的签约作者“卡卡”
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