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证券时报记者 马传茂 当“摒弃规模情结”成为上市银行近期业绩说明会的高频表态时,另一组数据却在讲述不同的故事。 国家金融监管总局数据显示,2021年末至2026年3月末,国有大行总资产在银行业金融机构中的占比由40.1%提升至43.8%;城商行占比从13.1%升至14%以上,增量主要集中在头部城商行;股份行占比则由18%回落至16%,累计下滑近2个百分点。 贷款市场占有率的分化同样剧烈——截至今年3月末,股份行贷款市占率降至18.9%,较2021年末下滑3.1个百分点。与此同时,国有大行提升3个百分点。 股份行在收缩,国有大行在扩张,头部城商行在冲刺。三种截然不同的规模叙事,出现在同一轮低利率周期里。 银行资产规模增长显著分化 剔除正处于合并重组进程中的农村金融机构,其余三类主要商业银行的资产规模走势已呈现明显分化格局。 股份制银行成为规模收缩的主体,五年多来,其总资产占比、贷款市占率分别回落2个百分点、3.1个百分点。这并非单季度的短期小幅波动,而是已然形成持续下行的长期趋势。 股份制银行曾是银行业规模扩张的主力军,具备机制灵活、市场化程度高、业务创新能力突出的优势。但本轮行业周期中,发展形势出现逆转。一位股份行中层人士向证券时报记者表示:“没有规模,就没有市场影响力。” 而当前现实是,股份行的行业影响力正随市场份额同步走弱。 国有大行在另一极扩张,资产份额提升3.6个百分点,贷款市占率同步攀升。多家大行A股、H股市净率从几年前的底部区间回升,股价屡创新高。在行业整体承压的背景下,大行的资产负债表持续做大,且市场给出了正向反馈。国泰海通证券固收研究团队在一份研报中总结:“强者主动扩张、弱者缩表降险”,大行“风险底盘稳固,具备主动扩张条件”。 城商行内部格局同样呈现明显分化。今年一季度资产增速前十的上市银行中,有5家为万亿级城商行。值得关注的是,江苏银行自去年登顶城商行行业龙头后,一季度扩表增速达13.2%,资产规模逼近5.6万亿元。 与此同时,城商行梯队“组团”追赶态势凸显:重庆银行、哈尔滨银行资产规模已于去年迈入万亿行列;天津银行、广州银行体量距万亿关口仅一步之遥;吉林银行、苏州银行、齐鲁银行、青岛银行则处在8000亿元至9000亿元区间蓄势扩容;另有9家城商行处在5000亿元至8000亿元规模梯队。 对一部分城商行而言,“摒弃规模情结”似乎不在选项里。 一位城商行高管这样向证券时报记者解释背后逻辑:“从某种程度上说,规模是实力的硬指标,往往意味着更大的市场份额、更低的融资成本、更多的业务资质、更强的抗风险能力。如果停滞不前,很可能被边缘化。” 三大路径有不同驱动力 三类银行的规模变化,驱动力完全不同。 对于国有大行,国泰海通银行业首席分析师马婷婷的分析提供了核心视角:“金融强国”战略引导下,国有大行发挥信贷“压舱石”作用,行业集中度进一步向头部集中。 一方面,在国家重大战略项目与制造业中长期信贷支撑下,国有大行依然保持绝对的竞争优势;另一方面,2022年以来,国有大行在短期贷款市场中的份额持续攀升,凭借低成本资金优势在供应链金融及普惠小微领域快速渗透,个人消费贷也保持较快增长。 对于股份行,国信证券金融业首席分析师王剑拆解了其面临的三重经营压力:一是国有大行依托资金成本优势下场抢客户,股份行在客群与区域布局上与其高度重合,首当其冲;二是2017年严监管落地后,股份行过去赖以起家的差异化业务大幅收缩,新的增长引擎没有跟上;三是房地产和零售信贷领域的风险暴露,迫使股份行放慢扩张步伐。 一位股份行资产负债部人士分析资产配置层面的困境:“过去主要的‘发动机’(主要指房地产、零售信贷)熄火,新兴领域暂时没办法填补银行业全部的贷款需求,地方政府融资又不敢太冒进,结果就是扩表乏力。” 城商行则展现出极强的区域经济韧性。马婷婷表示,在“经济大省挑大梁”的政策传导下,地方固定资产投资与产业升级提速,区域信贷需求持续旺盛,有力支撑本地城商行稳步提升市场份额。 一位中型城商行高管这样概括区域经济的底层逻辑:“什么样的地打什么样的‘油’。尤其是中小银行,规模扩张通常和地方GDP增长、基础设施投资等目标绑定。当地也需要一张拿得出手的金融名片,以吸引更多金融人才和资源,反哺地方产业升级。” 信贷扩张路径尚待时间检验 上述三种路径能走多远,业内受访者看法各异。 作为中国金融体系的“压舱石”,业内人士对国有大行的规模扩张普遍持肯定态度。尤其是,国有大行存量不良包袱在政策支持下不断出清,财政注资计划亦加速落地,进一步提升其服务实体经济的能力。 王剑认为,信贷扩张从“高速”转向“高质”是必然趋势,不过宏观经济的稳健运行、政策的精准引导以及结构性新动能崛起,共同支撑国有大行信贷仍将维持在合理增速区间。 “国有大行作为货币政策传导的主要渠道,既能在宽信用周期中扩大资产规模,又能在政策引导下获得结构性业务机会,如普惠小微贷款、科技创新再贷款等专项支持。”王剑表示。 城商行的考验则更加紧迫,多家已跨过万亿规模大关或者冲击该目标的银行核心一级资本充足率紧贴红线。“一些头部城商行看起来把‘规模扩张—盈利提升—估值提升—再融资—规模扩张’的路径走通了,也引发了个别‘追兵’效仿。”前述中型城商行高管称。 不难看出,在资本监管趋严、信贷投放需求与风险抵御压力三重因素叠加下,近年中小银行掀起增资热潮,且本轮增资潮呈现明显的地方国有资本主导特征。 “现在的快,可能还需要过几年再来验证。”有城商行高管表示,“我们曾经犯了这个错误,在看似好赚钱的方向上一路狂奔,结果付出沉重代价,至今还在消化。” 相较而言,股份行面临的挑战最为根本——资产份额持续收缩,盈利水平却未见改善,市场也尚未给予其转型成功的估值溢价。对此,前述股份行资产负债部人士直言:“还需要时间。不管是稳住息差、提升中收还是稳住资产质量,根基都是客户和市场,都需要时间。”
机构投资者近期密集走访上市公司,通过实地调研与线上交流,打探公司二季度经营近况、产能布局、订单储备及新品研发落地进展等。 上海证券报记者从机构调研记录获悉,新能源、集成电路、医药生物、人工智能等多个产业赛道景气度正在上升。不少上市公司积极报喜订单扩容、产能释放、旺季催化、政策加持及新品落地等消息,二季度经营向好的势头有望延续。 订单产能双向扩容 部分公司经营景气度抬升 进入二季度,A股多家公司透露订单储备充足、产销规模稳步提升,并加速产能扩建与布局。 整体来看,多个行业公司延续一季度向好态势,市场需求稳步释放。 以共创草坪为例,今年1月至4月,公司订单同比实现明显增长,4月依旧延续一季度稳健向好的增长节奏,各大业务区域订单全面增长,叠加产品价格上调,公司后续有望迎来量价齐升的良好发展格局。 存储芯片市场更是需求旺盛。兆易创新表示,一季度下游终端需求旺盛,公司各类存储产品供不应求,实现量价齐升,旗下DRAM产品一季度收入环比倍增。公司预计,二季度存储领域需求将延续向好态势。 记者发现,部分一季度业绩短暂承压的企业,在手订单储备充足,业绩有望在二季度及未来逐步兑现。民爆光电一季度营业收入虽同比小幅下滑,但在手订单实现5%至10%的同比增长,新增订单将在二季度逐步体现,进而推动经营业绩修复。 旺盛的市场需求,倒逼企业加速夯实供应能力。以壹石通为例,其固体氧化物电池(SOC)系统示范工程取得阶段性进展,首套8kW级固体氧化物燃料电池(SOFC)系统已完成安装与试运行。该项目有望于二季度正式运行,下半年将收集运行数据并进行优化,进一步拓展市场。 航运行业同步开启运力扩容。兴通股份透露,公司共有10艘船舶处于在建状态,运力规模合计达19.36万载重吨。该批船舶计划于2026年二季度至2027年上半年陆续投入运营,提升公司的市场竞争力。 政策力挺与旺季加持 多个行业销售喜人 二季度,消费、农资、出行、医药生物、小家电等行业迎来销售旺季,叠加产业政策落地、认证突破等多重红利加持,上市公司业务增速迎来拐点,业绩有望提升。 春耕生产为农资公司注入动能。史丹利表示,4月和5月是复合肥传统销售旺季,叠加原料成本传导顺畅、行业市场集中度持续提升等利好因素,公司二季度的复合肥销量有望维持稳健增长态势。 消费饮品行业同步迎来旺季周期。东鹏饮料表示,自二季度消费旺季开启后,公司抢抓旺季市场窗口期,加快补水产品铺货与出货节奏,全年业绩有望保持良好增长。 医药生物行业采购周期与集采政策形成双重助力。海尔生物表示,公司的血液技术方案业务全年呈现前低后高走势,二季度起业务增速将迎来大幅抬升。同时,凭借国内首张MDR认证优势,公司的海外市场有望于下半年取得显著突破,全年有望延续两位数增长态势。 受新国标落地影响,出行市场迎来新变化。九号公司认为,今年电动两轮车行业销售季节性特征迎来重塑,二、三季度预计将成为销售旺季,行业出货逐步回归真实需求节奏。 小家电行业正逐步消化政策变动带来的短期压力,行业景气度有望修复。小熊电器称,国补退出的影响预计持续至今年二季度,下半年行业将调整好转。公司正在从优化品类结构、提升费用投放转化率等方面发力,对冲行业波动。 新品研发加速落地 新兴产业打开增长新空间 人工智能、户外消费等新兴产业赛道增长潜力加速释放。多家上市公司加快产品研发、场景落地与渠道拓展步伐,新品商业化进程提速,成为驱动业绩增长的新引擎。 “AI将为公司带来全新的市场空间。”福昕软件于5月5日披露的投资者关系活动中表示,智能体时代下,文档处理场景市场空间广阔。公司AI相关产品已深度落地智慧政务领域,后续将拓展各垂直行业合作机会,依托AI技术升级产品,打开全新市场增长空间。 AI产业应用落地进入加速期,相关企业持续深耕场景化布局,产品商业化价值逐步显现。九安医疗聚焦智慧医疗赛道,持续推进“AIoT糖尿病家庭医助”项目,打造AI赋能糖尿病诊疗照护“O+O”新模式,预计二季度将推出完整版AI模块,并开启小范围灰度测试。 医药新品线下渠道拓展成效凸显,为长期销量增长筑牢渠道根基。民生健康的戒烟新品“乐速克”酒石酸伐尼克兰片于今年1月底启动线下铺货,渠道铺设进度稳步推进,预计二季度末入驻药店数量将突破万家,为后续销量增长打开空间。 户外消费领域同样亮点纷呈。三夫户外表示,公司积极拓展运动品牌X-BIONIC线下渠道,门店将陆续开业。自二季度开始,公司将加大品牌营销投入,依托门店落地、新品发布等举措,持续提升品牌市场知名度,为企业长远发展积蓄动能。 综合来看,机构二季度密集调研勾勒出A股多条高景气赛道投资脉络,随着订单产能释放、旺季政策赋能、新品落地迭代等逐步兑现,相关上市公司有望稳步达成业绩预期。 (文章来源:上海证券报)

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我是英康号的签约作者“卡卡”
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文章不错《教程开挂辅助“微乐微信小程序开挂”辅助软件教程(透视)》内容很有帮助