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1、根据组织形式,REITs
可分为公司型以及契约型两种。
公司型
REITs
以《公司法》为依据,通过发行
REITs
股份所筹集起来的资金用于投资房地产资产,REITs具有独立的法人资格,自主进行基金的运作,面向不特定的广大投资者筹集基金份额,REITs
股份的持有人最终成为公司的股东。
契约型
REITs
则以信托契约成立为依据,通过发行受益凭证筹集资金而投资于房地产资产。契约型
REITs
本身并非独立法人,仅仅属于一种资产,由基金管理公司发起设立,其中基金管理人作为受托人接受委托对房地产进行投资。
二者的主要区别在于设立的法律依据与运营的方式不同,因此契约型
REITs
比公司型
REITs
更具灵活性。公司型
REITs
在美国占主导地位,而在英国、日本、新加坡等地契约型
REITs
则较为普遍。
2、根据投资形式的不同,REITs
通常可被分三类:权益型、抵押型与混合型。
权益型
REITs
投资于房地产并拥有所有权,权益型
REITs
越来越多的开始从事房地产经营活动,如租赁和客户服务等,但是
REITs
与传统房地产公司的主要区别在于,REITs
主要目的是作为投资组合的一部分对房地产进行运营,而不是开发后进行转售。
抵押型
REITs
是投资房地产抵押贷款或房地产抵押支持证券,其收益主要来源是房地产贷款的利息。
混合型
REITs
顾名思义是介于权益型与抵押型REITs
之间的,其自身拥有部分物业产权的同时也在从事抵押贷款的服务。市场上流通的
REITs
中绝大多数为权益型,而另外两种类型的
REITs
所占比例不到
10%,并且权益型
REITs
能够提供更好的长期投资回报与更大的流动性,市场价格也更具有稳定性
3、根据运作方式的不同,有封闭与和开放型两种
REITs。
封闭型
REITs
的发行量在发行之初就被限制,不得任意追加发行新增的股份;而开放型
REITs
可以随时为了增加资金投资于新的不动产而追加发行新的股份,投资者也可以随时买入,不愿持有时也可随时赎回。封闭型
REITs
一般在证券交易所上市流通,投资者不想持有时可在二级市场市场上转让卖出。
4、根据基金募集方式的不同,REITs又被分为公募与私募型。
私募型
REITs以非公开方式向特定投资者募集资金,募集对象是特定的,且不允许公开宣传,一般不上市交易。公募型REITs以公开发行的方式向社会公众投资者募集信托资金,发行时需要经过监管机构严格的审批,可以进行大量宣传。私募型
REITs
与公募REITs的主要区别在于:第一,投资对象方面,私募型基金一般面向资金规模较大的特定客户,而公募型基金则不定;第二,投资管理参与程度方面,私募型基金的投资者对于投资决策的影响力较大,而公募型基金的投资者则没有这种影响力;第三,在法律监管方面,私募型基金受到法律以及规范的限制相对较少,而公募型基金受到的法律限制和监管通常较多。[chuanmaolicai]。
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