重磅揭秘“微乐麻将必赢开挂神器”开挂(透视)辅助教程

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专题:巴菲特2026年股东大会重磅来袭   周六,伯克希尔・哈撒韦新任首席执行官格雷格・阿贝尔,首次在没有沃伦・巴菲特登台主持的情况下,拉开了年度股东大会帷幕。 2026 年 5 月 2 日,内布拉斯加州奥马哈市,伯克希尔年度股东大会现场,来自密尔沃基的股东亚历克斯・瓦卡头戴泡沫纪念帽,在贾斯汀品牌展区留影。   数十年来,沃伦・巴菲特主持伯克希尔股东大会时,质朴的人生智慧与幽默段子向来是大会标配;而今年周六的年会,取而代之的是新任 CEO 格雷格・阿贝尔主导的详尽业务研讨。   今年参会人数大幅下滑,场馆入座率仅略超半数。但即便如此,这场素有 “资本界伍德斯托克” 之称的盛会,人气仍是其他任何企业年会无法比拟的。往年参会人数常年超 4 万人,只为聆听 95 岁的巴菲特,以及 2023 年离世前常年同台搭档的查理・芒格分享见解。   巴菲特已于今年 1 月卸任 CEO,但仍保留董事长一职,并在本届年会上发表了若干讲话。   本届大会聚焦伯克希尔旗下各项业务,同时也谈及伊朗局势、人工智能的机遇与风险等当下热点话题。   副董事长阿吉特・贾恩表示,只要保费定价合适、且有美国海军护航,伯克希尔愿意为途经霍尔木兹海峡的船舶提供保险。   贾恩认为,整个保险业具备足够承保能力来承接这类风险,且市场确实有刚需 —— 该航道承载着全球大量石油运输供给。   他直言:“简单说,关键看定价。”   阿贝尔称,中东战事无疑给伯克希尔旗下业务带来挑战,因为石油是各行各业的基础生产原料;但他相信旗下管理层有能力应对变局。   “我们会迅速拿出对客户最有利的最优解决方案。” 阿贝尔表示。   致敬巴菲特卓越贡献   本届年会开场播放了致敬巴菲特的纪念短片,开篇片段重现了巴菲特去年在年会尾声突然宣布卸任时,全场起立鼓掌的画面。   随后阿贝尔宣布一项象征性仪式:将印有巴菲特与芒格姓名的纪念球衣正式退役,永久悬挂在会场穹顶。   巴菲特再度盛赞阿贝尔,并坦言庆幸当下做出提拔他接班的决定。   巴菲特在年会直播访谈中表示:“他对商业的洞察力绝顶聪明。”   阿贝尔在加拿大长大,目前已接近拿到美国公民身份,入职伯克希尔已逾 25 年。   巴菲特感慨,如今太多人把股市当成赌场,以投机赌博心态投资。他认为若世人都能善待彼此,世界会变得更好。   “如果全世界都恪守黄金法则,社会将会美好得多。” 巴菲特说道。   平稳过渡 接力传承   占地 20 万平方英尺的展会大厅里,处处可见权力交接的痕迹,伯克希尔旗下各品牌在此展销商品。   喜诗糖果纪念礼盒正中,印着阿贝尔最爱的冰球运动卡通形象;领航旅游中心展位的半挂卡车挡风玻璃上,同时贴有阿贝尔与巴菲特的肖像,而阿贝尔被设计在驾驶位上。股东们排队抢购阿贝尔新款毛绒玩偶,与经典的巴菲特、芒格玩偶成套收藏。   森珀奥古斯都投资集团总裁、投资人克里斯・布洛姆斯特兰表示:“大家固然怀念沃伦和查理带来的趣味氛围,但对我们多数人而言,这首先是一场业务交流会,了解集团各板块经营现状才是核心。”   许多人专程奔赴奥马哈,主要是为了结识志同道合的价值投资者 —— 追随巴菲特投资理念的一群人,同时参加年会周边举办的各类投资论坛与闭门聚会。   自营投资公司的鲍勃・罗博蒂说:“这才是我来这儿的真正目的,和业内人士交流人脉、互通信息。”   聚焦集团核心业务   阿贝尔开场便详细复盘了伯克希尔各大核心业务的经营表现,细致解读保险、BNSF 铁路、公用事业及制造板块的运营状况,并介绍集团如何运用人工智能解决实体业务中的实际问题。   问答环节伊始,阿贝尔播放了一段AI 深度伪造的巴菲特视频,由虚拟巴菲特提问集团长期发展前景,借此警示人工智能带来的网络安全隐患与潜在风险。   巴菲特在后续发言中对此表示忧心:“这很可怕。” 他举例,AI 能轻易伪造出足以以假乱真的拥核国家领导人形象,风险极高。   阿贝尔反复强调:伯克希尔充分放权子公司 CEO 负责日常运营的核心治理模式不会改变;同时不会迫于压力,草率投出公司近 4000 亿美元的巨额现金储备。   “耐心坚守、理性配置资本,是伯克希尔最大优势之一。我们绝不会急于把资金投向平庸的劣质标的。” 阿贝尔表示。   企业文化一脉相承   冰雪皇后、喜诗糖果、潮玩品牌 Jazwares、布鲁克斯跑鞋等子公司 CEO 均表示,阿贝尔接任后日常经营几乎未有变动,仅统一向公务机公司 NetJets 总裁亚当・约翰逊汇报,由其统筹 32 个零售与服务板块业务。   布鲁克斯跑鞋 CEO 丹・谢里丹称:“巴菲特打造的企业文化根基极深,我相信格雷格的接班,会延续巴菲特 60 年来坚守的价值观,一脉相承。”   多年来巴菲特常说,执掌伯克希尔乐趣无穷,本无意退休。但去年年会尾声突然宣布卸任的冲击过后,集团高管很快达成共识:这套传承方案堪称最优,巴菲特仍可留在董事会,为阿贝尔保驾护航、提供建议。   冰雪皇后 CEO 特洛伊・巴德一边看着员工向股东售卖冰淇淋,一边表示:“如今格雷格操盘、沃伦坐镇顾问,这样的权力交接组合堪称完美。”   力求经营持续优化   阿贝尔向来比巴菲特作风更强势、亲力亲为,他的管理方式是向子公司 CEO 提出高要求,督促企业筑牢竞争壁垒、用心服务客户。他会提出尖锐问题、给出专业建议,但从不直接插手具体经营决策。   加之巴菲特仍担任董事长、同时是集团最大股东,阿贝尔大概率不会推行颠覆性改革。   投资人罗博蒂认为,对股东而言,旗下业务真实经营表现,远比年会的娱乐氛围重要。   “我希望也相信,公司选拔接班人看重的是企业经营实干能力,而非会不会公开演讲、擅长舞台表现。” 罗博蒂说。   伯克希尔周六早间发布一季报:受益于投资资产增值及多数业务回暖,净利润同比翻倍至 101 亿美元,折合 A 类股每股收益 7027 美元。   集团巨额现金储备持续扩容,一季末达到3974 亿美元。   伯克希尔旗下多数业务今年经营性利润实现增长:含盖可保险在内的保险板块承保利润达 17 亿美元,高于去年的 13.4 亿美元;BNSF 铁路、公用事业及制造企业利润也均有小幅提升。   但阿贝尔坦言,部分业务仍有较大提升空间,尤其是 BNSF 铁路,经营表现落后于美国其他主要货运铁路公司,亟待优化改善。

专题:巴菲特2026年股东大会重磅来袭   近期,伯克希尔・哈撒韦新任首席执行官首次向投资者递交财务报告,一个不寻常的情况是:旗下盖可保险(GEICO)及其他保险、再保险业务2025 年承保收益与投资收益双双下滑。   从巴菲特手中接棒的格雷格・阿贝尔,在周六股东大会中,阐述了集团保险与再保险业务现状:整体仍保持盈利,但个人险、商业险、再保险各大板块承保收入均萎缩,综合赔付率同步走高。   伯克希尔财产意外险板块整体税前承保利润同比减少 19 亿美元,其中集团旗下规模最大的个人险公司盖可保险贡献了超五成利润降幅。从降幅比例看,整个财险业务税前承保利润下滑 16.5%,降至略高于 97 亿美元。   阿贝尔同时指出,保险业务增长已然放缓,并预警2026 年财险板块增长乏力的态势或将延续。   核心观点摘录   “盖可保险近年大幅上调保费,虽然修复了利润率,但客户续保率随之下降。” 阿贝尔在财险业绩开篇评述中写道。   “竞争对手纷纷下调费率,或将在 2026 年持续给我们带来续保压力。”   “盖可保险团队仍坚持为新老客户精准定价风险。在严守承保纪律的同时修复续保率,需要时间沉淀。”   “保险永远是我们的核心主业。行业盈利会随资本周期起伏波动,甚至出现剧烈变化,但作为伯克希尔的业务基石,保险板块只会愈发稳固,这源于我们与生俱来的结构性优势。”   —— 伯克希尔 CEO 格雷格・阿贝尔   商业直接保险业务   阿贝尔表示,2025 年初商业险需求稳健,多数商业险种定价合理甚至持续改善;但随着全年市场涌入更多资本,行业定价开始走弱、费率涨幅明显放缓。   “我们始终将承保纪律置于业务规模之上。一旦市场定价吸引力下降,我们便主动放缓保费增速、维持规模平稳。”   “预计 2026 年乃至后续更长时间,商业直接保险业务仍将面临逆风压力。”   再保险业务   阿贝尔称,再保险行业呈现相似经营态势:传统再保险与另类资本市场可供给资金大幅增加。   同时 2025 年全球主要地区巨灾再保险赔付压力明显缓和,进一步拉低了财产再保险的市场费率。   他补充:多数责任险再保险板块中,理赔通胀增速持续跑赢保费定价涨幅。   “只要行业周期处于这种阶段,我们就会主动缩减再保险保费承保规模。”   盖可保险:续保率下滑、综合赔付率走高   年报管理层讨论与分析部分指出,盖可保险靠新增客户弥补了流失客户缺口,2025 年承保保费与已赚保费同比上涨 5.3%,主要源于有效保单数量增加,但报告并未披露有效保单的具体同比增幅。   同行州立农业、前进保险、好事达 2025 年理赔及理赔费用综合比率改善幅度达 2 个百分点至近 10 个百分点,而盖可保险该项指标小幅恶化。   年报解释,2025 年盖可保险赔付率上升 0.5 个百分点,主因是单笔理赔平均赔付金额走高;部分对冲利好来自单均已赚保费提升、巨灾赔付减少,以及过往事故年度理赔预估的有利修正。   2025 年过往年度理赔预估回拨收益达 9.57 亿美元,2024 年为 5.50 亿美元。   年报进一步拆解车险赔付成本结构:   2025 年相较 2024 年,私人乘用车车损与碰撞险出险频次下降 1%–3%,但人身伤害出险频次上升 4%–6%;各类赔付单笔金额全面走高:人身伤害单案赔付均值飙升 12%–14%,车损及碰撞赔付均值上涨 2%–4%。   费用率与人员编制   2025 年,广告及其他保单获取费用走高,推动盖可保险费用率上升 2.7 个百分点,至 12.4%。   阿贝尔表示,即便盖可持续加大科技投入,其费用率仍较竞争对手低 7–9 个百分点,优势显著。   “盖可一方面通过精细化定价策略留住存量客户,一方面加大科技投入提升运营效率与服务质量,坚守行业低成本运营商的定位不变。”   往年盖可曾通过裁员持续拉大费用率优势,2023、2024 年承保费用率一度降至 10% 以下。行业媒体整理年报数据显示:盖可 2023 年裁员 20%、2024 年再裁 8%;2025 年员工数量回升近 5%,为 2020 年以来首次扩招。   即便去年人员扩招,盖可 2025 年员工总数为 29541 人,仍较五年前 4.2 万余人的规模减少 30%。   除盖可外,伯克希尔 2025 年其余保险板块人员整体同比缩减;少数例外包括:伯克希尔直销保险人员增长超 14%、国民理赔直营集团增长 6%,再保险板块人员整体增长约 2.5%。   全板块承保利润普遍下滑   2025 年各业务板块承保利润全线走低,盖可保险利润绝对额降幅最大;再保险板块降幅比例最高(含人寿再保险下滑 32%,不含则下滑 29%)。   即便利润下滑,阿贝尔强调:不含回溯再保险业务(无常规保费入账)的口径下,集团整体综合赔付率较盈亏平衡线低 13 个百分点。   阿贝尔写道:“2025 年我们财险整体综合赔付率为 87.1%,优于五年均值 90.7、十年均值 93.0、二十年均值 92.2。以我们的业务体量来看,这已是极其优异的承保业绩。”   营收端方面,财险再保险承保保费减少 17 亿美元,至 202 亿美元,同比下滑约 8%;主因是财产险业务承保规模收缩,背后源于行业竞争加剧、费率下行。   商业保险板块 2025 年整体保费与综合赔付率波动不大:承保保费微降不足 1%,至 187 亿美元;综合赔付率由 2024 年的 95.4 微升至 95.8。   年报披露旗下各独立保险子公司保费增速明细: 医疗责任险保险公司 MedPro:保费增长 9.0%,主要来自学生健康险业务; 伯克希尔本土保险集团(工伤险、商业车险、商业财产险):保费增长 7.4%; 国民理赔直营、伯克希尔直销保险:保费双位数增长,分别为 13.0%(主打商业车险)、15.8%(中小微企业商业险直销); 专业财险公司 USLI:保费增长 4.9%; GUARD 保险(服务中小微企业,依托中介、批发商及保险经纪渠道,非直销模式):2025 年保费暴跌近 33%,主因主动退出亏损险种、收紧企财险、工伤险及个人险承保标准; 旗下 RSUI 专业保险集团:保费下滑近 9%,源于财产险承保规模缩减。   保险另一大收入来源 ——投资收益税前下滑近 9%。   税后口径下,伯克希尔所有保险业务承保及投资总收入下滑 12.9%,至 198 亿美元。   保险及非保险业务营业总收入下滑 6%,至 445 亿美元。   利润端,计入投资买卖损益及多项投资非暂时性减值后,伯克希尔 2025 年净利润为 670 亿美元,较 2024 年的 800 亿美元下滑 24%。   保险核心地位与长期理念   阿贝尔在致股东信中重申:“保险永远是我们的核心主业。行业盈利会随资本周期起伏波动,甚至出现剧烈变化,但作为伯克希尔的业务基石,保险板块只会愈发稳固,这源于我们与生俱来的结构性优势。”   他总结伯克希尔保险的几大核心壁垒: 雄厚资本实力,可承接大额、特殊高风险保单; 子公司管理层拥有充分经营自主权,不设季度业绩目标、不强制规模增速,避免短期考核扭曲承保判断; 坚守原则:承保纪律是保险经营成功的第一要素; 坚持长期视角,不跟风行业短期热点与市场狂热。   阿贝尔最后表示:“未来行业环境只会奖励一类保险公司:专注承保利润可持续增长而非盲目做大规模、看重客户信任与忠诚度而非短期市占率冲高、立足长期韧性而非短期投机套利。”

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  • 卡卡的头像
    卡卡 2026年05月04日

    我是英康号的签约作者“卡卡”

  • 卡卡
    卡卡 2026年05月04日

    本文概览:亲,您好!重磅揭秘“微乐麻将必赢开挂神器”开挂(透视 辅助教程 这款游戏可以开挂,确实是有挂的,软件了解加QQ群咨询。很多玩家在这款游戏中打牌都会发现很多用户的牌特别好,总是好...

  • 卡卡
    用户050411 2026年05月04日

    文章不错《重磅揭秘“微乐麻将必赢开挂神器”开挂(透视)辅助教程》内容很有帮助