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【央视新闻客户端】

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议过去一周，消费电子圈的头条，几乎被两家深圳公司包圆了。6 月 10 日晚，影石创新突袭上线旗舰云台相机 Luna Ultra，直指大疆尚未发售的 Osmo Pocket 4P。消息刚刷屏，大疆的反击就来了，其在美国德州东区法院提起专利侵权诉讼，六件专利，涵盖外观和发明。国内也没闲着：今年 3 月大疆已在深圳中院起诉影石无人机专利权属，多位前核心研发人员被拉进纠纷。平均三小时一条消息，霸榜科技投资圈头版头条。图：影石大疆相关报道，来源：Wind 咨询两家公司硬碰硬，产品对轰、专利互诉，局面比外卖大战还刺激。但后者的刺激，更多是媒体版面堆出来的；无人机影像这场仗，才是真正刺刀见红。影石不是无名之辈，作为中国新消费电子领域最具代表性的年轻品牌之一。2025 年登陆科创板，市值一度冲上 1500 亿，风光无两。然而好景不长，随着与大疆的正面冲突全面升级，影石市值如今已跌至 630 亿左右，腰斩过半。以此为藉，我们以影石的基本面数据，来复盘一下这场无人机影像大战。（财报一图流如下图所示，单位亿元，下同）先说结论，我们的核心观点是：目前无人机影像大战的惨烈程度，至超过了去年风口浪尖上的外卖大战，同样的是，这场战役也并没有明显赢家。1. 影石的营收增速表现得非常不错，内容生态的繁荣，证明只要延循着高端技术平民化，这条高质量供给逻辑来迭代产品，市场前景是非常好的。2. 毛利层面下滑一方面是因为成本因素（原材料涨价），另一方面消费级产品毛利率下滑速度更快，证明无人机影像设备这种高价值数码产品，也没有摆脱价格战影响。3. 费控效果非常一般，影石大疆围绕着影像设备、无人机在人才、渠道、供应链全方位刺刀见红，从方方面面都影响了其基本面表现。4. 中国制造业吃了太多低利润的苦，影像设备这种弯道超车的赛道，还是需要把故事讲性感，能不能错位竞争，能不能形成差别化产品力，是市场给予估值的核心。01影像设备的平民化红利期，营收高增速证明了行业潜力影石这几年的营收曲线，是一条标准的陡峭抛物线。2026 年第一季度，影石创新录得营收 24.8 亿元，作为传统影像设备的消费淡季（竞对产品换新周期），取得单季度同比 83.1% 的增速，其实表现非常不错。自 2025 年 Q1 以来，单季度增速分别录得 40.7%、58.1%、92.7%、93.2%，几乎每一个季度都能取得接近翻倍的增长。对于影石而言，还是得益于大疆完成了超前的市场教育，按品类来看，增速最快的依然是消费级全景相机，从产品线来看，贡献增量的核心正是去年推出的 Insta360 X5、Insta360 X4 Air、和无人机产品影翎 Antigravity A1。当然，这块蛋糕本身就在急速膨胀。全球手持智能相机市场 2025 年出货量 1665 万台，同比增长 83%；销售额突破 461 亿元，同比增长 86%。IDC 预计至 2030 年市场规模有望突破 4000 万台，五年复合增长率接近 20%。运动相机出货量超过 800 万台，同比增长 61%；全景相机出货量超 250 万台，同比增长超过 50%；云台相机同比增长超过 100%。内容创作行业，尤其是短视频、Vlog、直播，在过去三年完成了从 " 专业者生产 " 到 " 普通人生产 " 的跨越。于是，产品迭代的核心逻辑变得非常明确：专业输出，适配简易操作。传感器做大、防抖做稳、画质做精，这些 " 内核 " 就是竞争核心。这点大疆和影石都非常清楚，产品的迭代逻辑也走得这条路。只要这个核心逻辑不变，视频内容赛道的生态繁荣不变，市场一定会持续放大，所以在营收侧，无论是影石还是大疆，面对的都是一个增长确定性相对较强的赛道，投资者不必过度为个位数市场份额的变动担心。02市场竞争 + 原材料涨价，影石利润率仅有 3.4%利润侧的数据，是现阶段最能反映影像设备赛道激烈程度的核心指标。毛利层面，受益于影像设备的准入门槛，相对于其他数码产品，影像设备整体的毛利率基准线并不算低。但与此同时，影石 2025 年 Q4 的毛利率水平仅录得 37.5%，同比下滑了 1080bp，环比下降 1020bp。今年一季度受补贴退坡影响，有所回升，但依然较去年同期下降 770bp。连续两个季度毛利率的大幅下滑，让影石老板刘靖康也坐不住了，在年报季刘靖康发布的《股东信》中，着重解释了因为原材料（全球供应链）涨价导致的利润下滑不可避免，但同样坚定了自己不会受短期利润波动影响，会持续加强投入的决心。分产品来看，其实我们可以看出，消费级影像产品和专业级影像产品均在去年下半年出现了明显的毛利率下滑，确实是受到了供应链不小的影响。但是消费级产品的下降幅度要远高于其他产品，并且从 2024 年以来，一直处在下滑通道内，这证明，价格战的影响比供应链成本更致命。整体来看，截至今年一季度，影石创新的单季度归母净利仅仅只剩下不足一亿元，整体的归母净利率从去年四季度 14.8% 的高位，一路下探至仅剩 3.4%，比大多数小家电和厨电企业都低了。03三项费率飙升，研发投入接近翻倍，且全部费用化归母净利率下滑的另一大主因，就是自去年无人机影像设备市场竞争加剧以来，影石的三项费率出现了明显的增长。今年一季度，影石的销售费率录得 18.1%，环比增长了 60bp。同时，2025 年全年销售费用共录得 16.8 亿元，较 2024 年同期净增长 8.5 亿元，已经翻倍。管理费用也处在高位，第一季度，影石创新管理费用录得 1.32 亿元，创单季度新高，整体的管理费率来到了 5.3% 的相对高位，环比增长了 120bp，同比增长了 150bp。在营收规模环比收缩的情况下，并没有选择降低内部成本支出。最夸张的是研发费用，一季度研发费用录得 4.7 亿元，同比翻倍，研发费率录得 18.7%，同比增长 160bp，环比高增 470bp，有将近两成的收入，直接投入了研发之中，比很多互联网企业都高。其中，2025 年全年研发费用录得 15.3 亿元，净增 7.5 亿元，接近翻倍。更值得玩味的是，影石将所有研发投入全部费用化，没有一分钱转化为资产负债表上的无形资产。这当然是最保守、最符合会计准则的处理方式。对于一家刚上市的企业，严苛的费用化处理可以让财报经得起时间检验，避免未来因技术路线变更而被迫计提减值。从这个角度看，影石的财务处理无可指摘。当然，会计准则是允许对满足特定条件的开发支出进行资本化：技术可行、有明确市场、能产生未来经济利益。影石选择全部费用化，要么是主动的审慎，要么是被动的无奈。大量研发项目仍处于高风险的研究阶段，成果转化路径尚不清晰。或许至少审计师不敢认定其满足资本化条件。无人机项目、全景云台芯片、AI 算法迭代，每一项都是烧钱的无底洞，但能否形成可持续的竞争优势，尚无定论。影石在现如今强竞争环境中，高强度研发投入是需要换得一些资产回报的，否则 ROE 会持续下滑，直接影响到投资者信心。04一场从人才、渠道到供应链的全面战争影石的基本面中，其实在各个角落都能看出此次无人机影像设备大战的惨烈程度。如果说外卖大战是平台围绕着商家、客户和骑手的三方竞争，对于无人机大战而言，除了价格和产品对弈外，在人才、渠道、供应链全线，也比拼颇深。人才层面，前文中已经提到了影石费用开支激增，且全部费用化，从人员结构可以看出，其中部分成本用在 " 抢人 " 之中。2025 年，影石创新的研发人员合计达到了 2180 人次，较 2024 年增长了 60%。并且，在现如今降本增效的大背景下，影石创新的研发人员薪酬出现了明显的上扬，2025 年平均人员年薪达到了 54.4 万，较 2024 年增长了 13.6%。渠道的卡位战也异常激烈，大疆自 2015 年起系统布局线下零售，截至 2025 年在国内拥有超过 700 家授权零售店或体验店，含至少 6 家直营旗舰店，三四线城市早已提前卡位。影石以 " 三年增长 50 倍 " 的速度狂追，2025 年线下专卖店数量达近 300 家，实现对一二线城市的全面覆盖。更快速的铺设渠道，意味着更猛烈的投入，前文中提到的销售费用的增长，很大程度上就是渠道铺设的费用。2025 年，从销售费用明细拆分来看，市场推广费增长 145.5%，与房租等资产折旧相关的费用增长 92.7%、销售员工工资增长 91.9%，几乎所有的开支项增速都超过了营收规模的增速，资本开支也明显增长。供应链层面，去年也有不少媒体报道了，影石和大疆为争夺供应链话语权，采用了不少商业竞争的手段。影石创始人刘靖康在 2025 年 12 月 8 日的内部信中，也是哭诉了核心供应商突遭 " 排他 " 压力。为此，其实影石在营收规模扩张的同时，迅速抬高了存货水平，周转天数增长到 220 天以上，承担了不小的存货压力。从专利到产品、到人才渠道供应链的全线交锋，烈度丝毫不亚于外卖大战，平心而论，尽管影石的光环很足，但是其体量和规模还无法和平台型企业相比，因此现金层面的压力并不小，今年一季度自由现金流录得亏损 15.6 亿，创上市披露财报以来的最大单季度亏损。这种全方位的资源消耗战，正在将影石的利润表逼到极限。这也是为何市场不愿意再给予其高溢价的核心。05" 不是所有的不计成本，都值得被歌颂 "影石也好、大疆也罢，曾经是资本市场最愿意买单的那类标的，品牌在欧美年轻群体中认知度极高。代表了中国制造从 " 代工贴牌 " 走向 " 品牌出海 " 的跃迁，也承载着市场对硬科技赛道的民族自信。但这场无人机影像大战打了半年多，生意逻辑正在发生某种微妙的位移，越来越像传统的 3C 数码生意，高研发投入、低毛利率、强渠道依赖、价格战常态化。中国制造业吃过太多低利润的苦。从代工到品牌，从组装到研发，走了几十年才换来今天少数玩家能在全球市场站住脚的格局。如果这场战争最终把行业拖入价格战的泥潭，让所有参与者都回到 " 卖硬件、赚辛苦钱 " 的老路上，那赢家通吃的故事就不再性感。影石和大疆或许最需要的，是重新把故事讲得性感。竞争不应该只有价格战一条路。更高的产品定义能力、更深的用户场景洞察、更有效的成本控制，这些才是走出利润率泥潭的真正出路。无人机大战的终章还未落笔。但有一点可以确定：市场愿意为 " 中国智造 " 支付溢价，前提是真的在造不一样的东西。借用最近大火的一句话：不是所有的不计成本都值得被歌颂。（作者：耀华）

不久前，有职场博主指出，一些大厂按超出岗位实际编制的人数招聘员工，又在转正时裁掉一定比例的人。相关话题登上热搜后，不少名校校招生在社交媒体自述，转正前遭遇大厂批量裁员，没有赔偿，还失去了应届生身份，有人至今没找到新工作。211 硕士林朗就是其中一员。他通过层层筛选进入一家风头正盛的茶饮巨头，是某省会城市唯一入选的校招生。和他同批次入职的还有 100 多个应届生。但在日常加班和单休之外，领导明里暗里提到，转正可能会卡人。为了争取转正名额，校招生们开始内卷，一位双非本科生甚至在试用期里完成了 200% 的 KPI。文丨罗晓兰编辑丨王之言转正答辩几天后，部门领导和 HRBP 找到林朗，要开个小会。他们通知他，" 答辩没通过，不能够胜任（这个岗位）。" 错愕之下林朗追问原因，领导先讲了一些车轱辘话，说几位老师给他打了 80 分以下，衡量标准是部门沟通能力和软件应用能力。这些理由无法说服林朗，他一直觉得跟同事处得不错，又是在部门负责软件开发。为了转正答辩，他连着半个月加班加点做 PPT，有时弄到凌晨两三点，前后改了三五版，先给带教师父看，再试讲。后来他意识到，答辩只是形式和借口，一切早就设计好了。林朗非常看重这个工作机会。这是一家茶饮集团，新型大厂，上市公司，处于出海的扩张期。去年，集团首次大批招聘校招生。林朗是某 211 院校 2025 届硕士毕业生，对于他这样零工作经验的年轻人来说，想进大厂，校招是唯一的机会。若是以后想通过社招进，门槛更高，竞争压力也很大。林朗学环境设计，这个专业主要对口建筑、房地产行业，同学大多转行了。林朗拿到的 offer 不算少，包括军工企业、高校和独角兽设计公司。他咨询了一圈，同门和导师都觉得这家大厂不错——毕竟高校哪都有，大厂却是稀缺品。为此，他历经 3 次面试，以 1/10 左右的比例应聘成功，是他所在南方省会城市唯一的入选者。月薪不到 9k，合同签了 3 年。●   林朗同批校招生收到的某大厂 offer。讲述者供图原本，他以为转正会很安稳。不少同期入职的应届生，因为工作高压陆续主动离职，再裁就没人干活了。而且，他处于校招生 " 学历鄙视链 " 的上游——同批次招进来的 100 多个应届生里，学历要求至少是一本本科。培训时大家一交流，都知晓了彼此的薪酬——按学历划分出三六九等——海归即使是东南亚水硕也位次最高，下来依次是 985/211 硕士、双非硕士、双非本科，每个等级间月薪相差 500-800 元。被裁后，林朗发现，高学历并不是转正的 " 免死金牌 "。同组 3 个校招生中，他学历最高，成为唯一转正被卡的人。隔壁组被裁的女生 985 毕业，在大部门里学历最好。林朗后来多方打听，又结合校招生群里的人数变化，估算这次转正时，集团至少裁了 30% 应届生。今年春天，词条 " 怪不得公司一边招人一边裁员 " 登上热搜榜，有职场博主指出，一些互联网大厂和科技公司按超出岗位实际编制的人数招聘员工，设定 KPI 考核，包装成末位淘汰，等转正时再卡掉一定比例的人。视频在短视频平台点赞 30 多万，引发热议，不少 2025 年应届生自述，在今年元旦前后被批量裁员。他们自称 985、211 毕业，进入大厂后努力适应内卷，完成 KPI，没想到转正被卡，后来听说这是 " 养蛊式招聘 " 和 " 赛马 "。IP 地址显示为北京、浙江、上海、广东等地，有人称前司 10 人的工作量招了 15 人诱导内卷，有 4 人编制的岗位招了 20 人，还有应届生被大厂坦诚告知 " 就是要多人争一个 HC（人头数）"。去年 211 毕业的徐子清，对此感知明显。他在试用期被某大厂裁员，同公司被裁的校招生，光他认识的就有十几个，涉及多个岗位。在社交平台上公开这一经历后，他陆续收到一百多个网友的私信，他们都有相似遭遇，提及的前司涉及不少头部大厂。徐子清是通过内推、提前批应聘上这家大厂的后端开发。按他的规划，他计划在大厂待上两三年，再把这个 title 作为绝佳的跳板，去其他城市找一份慢节奏的工作。他来自北方农村，大一就明确了要进大厂。从其他专业转到计算机后，他不满学校老师还在使用 20 年前的 PPT，课余时间都用来自学算法、数据库，写代码。他瞒着学校旷课去实习，晚上下班做自己的项目，周末做作业，在除夕夜的鞭炮声中打开电脑，背面试常问的八股题。进大厂，是这些名校生的共同目标。我们接触的多位校招生来自计算机、经济学、设计等专业，他们在填报志愿时以高分盲目下注了当年的黄金行业，朝夕间风光不再。再加上考公考编激烈，大厂成了当下的最优选择——高薪，还能为未来的职业发展铺好路。被裁之前，徐子清已经连续加班 10 天。持续的高强度工作导致他身体出现不适，答辩那天，进行到 30 分钟时，他在座位上突然头晕，勉强回应提问。答辩一结束，又马上赶去干活。他心里想，要不然把我裁了吧，受不了了。12 月底的一天，领导将他叫到会议室。徐子清回忆，10 多分钟里领导说的每个字、每句话他都认识，放在一起就不知道是什么意思了。后来，领导说：" 几位评委对你的答辩结果都表示‘弱支持’。"待的时间太短，徐子清还没学会大厂黑话，心里琢磨，" 弱支持 " 到底是支持还是不支持？直到领导说，你可以投投简历，徐子清一下明白过来。他很生气，觉得自己过于天真。为了不占用裁员名额，HR 让徐子清主动辞职。但在他提交离职申请的同一天，公司还是明面上让他通过了转正考核，发来一封 " 欢迎 " 邮件。多位校招生提到，面试时有 HR 承诺百分百转正，签合同时却出现了试用期会卡人的相关条款。不过，那时他们以为，这是小概率事件。直到入职后，风声渐渐传来，转正可能会裁员，且多大比例不确定，标准也模糊。" 应届生身份 "，开始笼罩在 6 个月的试用期里。他们都清楚这个身份的重要性。不仅国企、央企、大厂等设有专门面向应届生的招聘，体制内招聘也明显倾斜，今年国考 67% 的职位仅限应届生报考（注：数据源自华图教育）。这个身份还能享受到落户、住房等方面的政策优惠。但在许多地区或单位，缴过社保就不算应届生了。这意味着一旦无法转正，他们就失去了 " 新手红利 "。另一端，公司管理者也基于此精准施压。领导不时敲打一句：要是转正被卡，失去了应届生身份，你们还能去哪里找新工作？在微妙的氛围里，他们 " 主动 " 卷了起来。在林朗的记忆里，同组的两个男生一入职就开始内卷。其中最卷的是一个双非本科生，部门 KPI 是每月画 20 套图，他画了 40 套——部门内部都说，他几个月画的图，顶老员工一年的量。但光追求速度，设计图质量差，也没人阻止，绝大多数领导甚至当众夸奖他。林朗觉得，这是在 " 鼓励恶性竞争 "。他们三人是午饭搭子，餐桌上聊的多是工作，这位男生有次说周末单休，还来公司加班出了一套图。另一个双非硕士即使完成了 KPI，还是被领导对比批评。被卷得崩溃，他找带教师父诉苦，央求帮忙多要些项目。入职时他们被告知表现好的话，" 转正时可能有涨薪的机会，可能是 500 块，可能一两千，到时候看情况 "。但部门大概率只有一个涨薪名额。那个本科生是外省人，月薪在最低一档，6k 多，住得离公司很远。站在部门同期薪酬顶端的林朗，开始担心被比下去。师父劝他稳一点，把基础打扎实。林朗说，因此三人中他画图质量最好。这种求稳的步子，在转正前一个月彻底打乱。几个老员工都指导他多冲冲 KPI，量化标准得亮眼，领导能一眼看到你做了什么工作。已经迟了。另两个男生卷出了各自的赛道，在林朗的表述里，本科生四处抢活，拼命干完派发的任务马上找领导要新的图，不经带教老师和直属领导过审，直接跳级找上级；双非硕士主动揽活之余，尽力跟领导搞好私交。林朗也跑去要项目，每天主动加班到深夜，把 KPI 总量冲得和双非硕士一样。但被裁时，公司全程没提 KPI。而另外两个男生都转正了。内卷让年轻人之间气氛尴尬。有次双非硕士跟林朗抱怨，涨薪名额肯定是另一个男生的，快哭了。隔壁组也内卷，有女生把不愉快放到了台面上，彼此间不讲话。●   林朗曾经的工位和工牌。讲述者供图校招生的人数足够多，成为支撑内卷的基本盘。一位同样被卡转正的 2025 届 985 女生告诉我们，她在某互联网一线大厂每天至少工作 10 个小时，没有指导，被带教骂 " 蠢死得了 "。有人稍微反抗，被威胁 " 我们校招生这么多 "" 不要以为你是校招生就安全了，我们有淘汰机制 "。由于人员流动率高，岗位从去年开始扩招，2026 届甚至一个小组有 14 个校招生 HC。林朗选择接下这家茶饮巨头的 offer 时，已经做好了卷的准备。在互联网上成长起来，他和很多 00 后一样，深知社会竞争激烈。但比起前辈，他们不再期待改变命运，因此只接受适度的 " 卷 "，想同时稍微拥有生活。只是，进入大厂后，" 卷 " 速完全不受他们控制。北方人徐子清入职前专门在网上搜索过，要进的大厂相比起头部几家大厂 " 没有那么卷 "，尤其是他们部门。他上班后才发现 " 卷得太恐怖了 "。一天工作 12、13 个小时，午餐只能随便 " 扒拉两口 "，回来继续干活。额外的活也多，徐子清说，后端把前端的活干了，自己在周末或晚上抽空学。那几个月，他干得头晕，有同事加班到凌晨，不时心脏难受。领导却对每个人说，" 我对你有些失望，希望你能再努力一下 "。大厂犹如一台高速运行的洗衣机，一旦进去，他们期待的 " 适度卷 " 只会越来越快。没人敢停下，更不敢主动辞职。关上 " 洗衣机 " 的盖子，外面的世界是未知的，被甩出去，还能找到下一份体面的工作吗？也有人越转越快，以为这样就安全了。林朗的同期、在另一个部门的蔡琪，历经同岗位多人被裁，在试用期甚至帮公司在海外开起两家门店，最终也没能侥幸。蔡琪以管培生的身份应聘成功，后来他发现，根本没有 " 培训 "。他自嘲，连螺丝钉都配不上，而是 "U 盘 "，即插即用。入职两个多月，他轮岗了 3 个岗位。在新部门刚待了 6 天，他就被领导派去单独找供应商谈判，核价时谈崩了。" 太快了，有点给我打懵了。" 还在做最后一轮的报价，蔡琪又被叫到新岗位，只待了半天，还没开始学习，HR 又找来，直接让他定岗。一个老员工辞职了，蔡琪去接替 " 救火 "，理由是他表现突出，且是男性，抗压能力强。这个岗位很核心，负责部门重点项目，蔡琪暗暗开心，觉得是公司器重自己。结果，蔡琪最多时同时推进 42 个项目，加班是常态，中午吃饭时付钱，打开手机，还是早餐买包子的付款界面。项目历史遗留问题多，各部门标准不同，推诿，全靠他这个应届生去沟通，他崩溃得偷偷哭了好几次。他甚至要独自开办海外门店——任务难度完全超出一名应届生的能力。领导总是嫌慢，不停施压。最紧迫的时候，供应商还在办理开店证件，为了赶时间，货物先走海运在海上漂，再要求供应商在货船抵达港口前办好证件。蔡琪还是 " 咬 " 下来了——门店终于从无到有，开了起来。在蔡琪转正前，公司社招来一位前外企员工，每次出问题都能提供前司的处理经验，显然比蔡琪更有实用价值。转正答辩一个月后，蔡琪被告知能力不足，也被裁了。林朗、蔡琪和隔壁组的 985 女生，在转正被裁时，都去要过赔偿，期望获赔至少半个月的工资。公司明确拒绝，说你们要闹的话，等以后背调时 " 我们对（背调）内容可能就不会负责了 "，回忆起来林朗连连苦笑。最终，大家都放弃了，包括法务部的应届生，都在 3 天后离职。多位校招生表示，谈判赔偿几乎不可能。社交平台上，少有人走法律途径，也不敢公开公司的名称。有双一流文科女孩在一家女装企业做管培生，结果是去卖场卖衣服，刚校招一个月被辞退，她想录音维权，被抢了手机，领导还嘲讽 " 你去报警啊 "。女孩哭了两个小时，向领导道了歉。相比之下，在北方某大厂的徐子清算是幸运者。他要赔偿，HR 除了提到背调，也说律师费贵，流程长。另一个威胁的点是 " 背（低）绩效 " ——大厂普遍实行末位淘汰制，强制筛选出低绩效者给予劝退或裁员等惩罚。徐子清说，这意味着当月 " 一毛钱没有 "，还担心银行流水上能看出来，影响他找新工作。为了纾解被裁校招生的情绪，这家大厂提出可以再干一个月。徐子清谈判到少上几天班，拿一个月的工资。交接完工作，所有群都把他踢了出来。那些天在公司没事干，徐子清偷偷上网发帖，写长文记录被裁的详细过程。很快，他积攒了一千多粉。HR 找来几回，让他注意言辞，他就把写明公司名称的评论和帖子都删掉了。有网友猜到公司，他不否认也不承认。有人私信他，自称是该大厂 2026 届校招生，咨询他是否值得去，他如实相告：你那个部门不行，整个公司也在大裁员 …… 徐子清说，他因此劝退了好多人。更多的大厂校招生，关心的则是他为什么被裁，怎么避免。按徐子清的理解，能力不达标只是裁员借口，真正原因在于不够卷。公司结构调整 / 业务收缩也是重要因素。还可能存在企业套取地方政府的 " 吸纳应届生就业补贴 "，或是被动完成应届生招聘指标，因此招聘时扩充了人数，等转正时再裁掉一部分。媒体报道及法院公开资料显示，这并非个例。2020 年 1 月，杭州一家互联财务管理公司的负责人，为了骗取当地政府对新引进应届高学历毕业生的补贴，组织员工在网上通过中介购买应届生个人信息，为其代缴社保、制造虚假在杭工作证明，再使用公司账号冒领补贴，并从中收取高额服务费。2022 年至 2023 年间，南昌多名人员获取大学毕业生身份信息，并通过代缴社保，为不符合申报条件的人员提供虚假证明材料，伪造大学生在南昌就业的假象，骗取当地人才补贴款。根据南昌市红谷滩区人民检察院 2024 年 12 月通报，该院办理的骗取人才补贴系列案共 7 件 31 人，涉案金额 1906 万元。今年春节后，徐子清开始找工作，几个月里沟通了两千多个职位，投了上千份简历，有时一天要面试好几家。被问到离职原因，他只说公司年度大裁员，但半年的工作经验，还是让一半的沟通没了下文。●   徐子清的招聘软件截图。讲述者供图他听说有女同事被裁后至今没找到工作。还有人入职前的背调没找前领导，被对方得知后直接打电话到新公司，搅黄了工作。社交平台上，他的后台还是不断涌来新消息。私信最多的，是和他一样的出局者，哭诉怎么办。共同的焦虑是应届生身份没了。这是最现实的阻碍。今年春天，林朗放宽求职意向，往各行各业海投简历。家里要求他投央国企，他发现基本都是 2026 届校招，小部分社招投简历全无下文；大公司的招聘页面设置了校招和社招两个入口，但校招毕业时间卡得死，在系统上选择 2025 年 9 月之前，根本无法投递简历。社招多要求至少 2-3 年的工作经验，林朗托人内推，也没辙。同样被裁的蔡琪，决定还是在大厂再干个一两年。他投了两家头部大厂，一家面到二轮，一家到了终面。他觉得，大厂 title 的确为他的履历添了彩，帮他 " 叩响了很多大厂的大门 "，但这两次面试还是失败了。被问起上一份工作的离职原因，他说是自动离职，组织架构有变化。他后来听说，他们那批校招生是茶饮大厂内部斗争的牺牲品——推行校招生招聘的人力老大空降过来，被抱团的 " 守旧势力 " 给针对了。未来陷入不确定，隐忍和内卷换来的却是履历上多了 " 污点 "，以及一路以来信奉的考学、进大厂的路径突然截断，他们感受到巨大的被辜负感。徐子清十分后悔，大学太卷，浪费了大好的青春，还不如多跟朋友去吃喝玩乐。●   徐子清离职当天，撕碎工牌纸。讲述者供图徐子清的大厂滤镜彻底破碎，今年 5 月，他入职了上海的一家 AI 公司。他从开始面试，就在查新公司上市没，细致地阅读财报，看是否有融资压力，短期内有没有裁员的风险。被裁的恐惧笼罩着这些年轻人。多个校招生都提到，他们坚决不再找试用期半年的公司。要是再被裁，履历上的 " 污点 " 就成片了。林朗找新工作时，已经不敢相信公司的宣传了。求职无望时，他在校友群里倾诉，一个学长给他推了一个工作机会——世界 500 强公司，采购岗，但公司在印度尼西亚。作为独生子女，父母表示反对，但其他国内的工作机会看起来也 " 卷 "，待遇还不如这个好。他离开后，他同组的两个男生不敢再提涨薪的事。林朗仔细问了学长，那边双休，8 小时工作制，当地人松弛，加班会有意见。公司包食宿，还有食堂，他决定多攒点钱，以后回老家买房，打造个爱好者基地——他喜欢军工，在社交平台有上万粉丝，在大厂时忙得都断更了。看蔡琪也找不到工作，林朗顺势 " 捞 " 了他一把。两人一起去东南亚。手续办下来，已是夏天，蔡琪比他早到，托他带条毛巾过去，说那边轻工业不行，毛巾要人民币 30 块一条。（应讲述者要求，文中人物均为化名。）